Chỉ số tổng lợi nhuận tổng hợp toàn cầu của Bloomberg hiện giảm hơn 20% kể từ khi chạm đỉnh vào đầu tháng 1. Đó là mức giảm mạnh nhất của trái phiếu toàn cầu kể từ khi chỉ số này bắt đầu vào năm 1990.

Chỉ số theo dõi lợi nhuận của trái phiếu chính phủ và công ty toàn cầu, đã giảm trở lại mức được thấy lần cuối vào năm 2015. Đó là một sự thay đổi đáng kể đối với các tài sản làm nền tảng cho phần lớn hệ thống tài chính toàn cầu. Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư thường đánh giá thị trường trái phiếu kéo dài nhiều thập kỷ, được thúc đẩy bởi nhiều năm lạm phát và lãi suất giảm.

Tuy nhiên, cuộc chạy đua đó đã đột ngột kết thúc vào năm 2022 khi lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ trên khắp thế giới, điều này đã buộc các ngân hàng trung ương phải bắt tay vào việc tăng lãi suất mạnh mẽ nhất kể từ những năm 1980. Khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, trái phiếu mới được tung ra thị trường sẽ mang lại lợi suất cao hơn.

Điều đó khiến các nhà đầu tư bán phá giá trái phiếu hiện có, vốn mang lại lợi nhuận thấp hơn. Trái phiếu châu Âu đã bị ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng vào năm 2022 khi cuộc chiến xảy ra ở Ukraine đã làm rung chuyển khu vực. Giá năng lượng tăng cao và bất ổn chính trị ở Ý đã khiến các nhà đầu tư phải gánh khoản nợ của chính phủ và các công ty trong khu vực. Các nhà phân tích cho biết đợt bán tháo lớn đã trở nên tồi tệ hơn do nhiều nhà đầu tư không đánh giá được mức độ gia tăng của lạm phát và do đó là quy mô phản ứng của các ngân hàng trung ương.

Jim Solloway, chiến lược gia thị trường tại SEI, cho biết: đợt bán tháo trái phiếu gần đây gây đau đớn không chỉ vì lãi suất tăng nhanh mà còn vì chúng đang tăng hơn mức thị trường mong đợi. Tuy nhiên, mặc dù lãi suất tăng có thể gây đau đớn cho những người nắm giữ trái phiếu trong ngắn hạn vì giá hiện tại bị đẩy xuống thấp hơn, nhưng lợi tức cao hơn cuối cùng sẽ có nghĩa là dòng thu nhập danh nghĩa và lợi nhuận cao hơn, tất cả những thứ khác đều bằng nhau.

Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng trung ương quan trọng nhất trên thế giới, đã tăng lãi suất 2,25 điểm phần trăm kể từ tháng 3. Các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ đạt đỉnh gần 4% vào tháng 3 năm 2023, theo dữ liệu của Bloomberg dựa trên thị trường tương lai. Việc tăng lãi suất của Fed khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, điều này đặt ra xu hướng cho lãi suất đi vay và chuyển động nghịch với giá, lên mức cao nhất trong 11 năm là 3,5% vào tháng 6. Lần cuối cùng giao dịch ở mức khoảng 3,26%, tăng từ 1,514% vào đầu năm.

Các nhà đầu tư đang thận trọng về triển vọng đối với trái phiếu. Suy thoái kinh tế có thể đẩy giá trái phiếu chính phủ lên khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn, trong khi lợi suất cao hơn cũng có khả năng thu hút một số người mua. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn nếu lạm phát không giảm như mong đợi.