Về dài hạn tỷ giá có thể sẽ chịu áp lực lớn hơn

2,8 tỷ USD là con số nhập siêu của nền kinh tế trong 4 tháng đầu năm đã khiến nhiều người lo ngại cầu USD sẽ còn tiếp tục tăng mạnh trong những tháng tới. Theo đánh giá của Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia (NFSC), dự báo trong năm 2017, tỷ giá chịu áp lực lớn nhất từ phía cầu ngoại tệ do sức ép nhập siêu gia tăng. NFSC đưa ra dự báo cán cân thương mại có thể thâm hụt ở mức tương đương 3,5% tổng kim ngạch xuất khẩu.

Tuy nhiên, xét ở góc độ sản xuất, nhập siêu cũng mang đến tín hiệu tích cực cho thấy sự phục hồi rõ nét của sản xuất công nghiệp những tháng đầu năm. Nguồn nguyên phụ liệu được nhập về phục vụ sản xuất sẽ thúc đẩy chỉ số sản xuất công nghiệp cũng như kim ngạch xuất khẩu vào những tháng tới.

Thực tế cho thấy, kịch bản đối phó với tỷ giá đã được NHNN thực hiện khá linh hoạt khi tỷ giá trung tâm liên tục được điều chỉnh theo tín hiệu thị trường. Điều đáng mừng là, có những thời điểm tỷ giá trung tâm được điều chỉnh tăng nhưng tại các ngân hàng thương mại (NHTM) tỷ giá giữa VND/USD lại đứng yên. Trên thị trường ngoại tệ tự do, tỷ giá cũng không có nhiều cơn sốt nóng nhảy vọt.

Ngày 15/5, giá đồng bạc xanh tại nhiều NHTM được niêm yết bán ra phổ biến trong khoảng 22.715-22.715 đồng/USD. Tỷ giá trung tâm của NHNN niêm yết ở mức 22.373 đồng, giảm 2 đồng so với phiên trước đó. Tại Sở Giao dịch NHNN vẫn giữ nguyên giá mua vào USD ở mức 22.675 đồng/USD, còn giá bán được niêm yết thấp hơn mức giá trần 20 đồng, ở mức 23.024 đồng/USD.

So với thời điểm ngày 20/4/2017, tỷ giá của các NHTM đã giảm 25 đồng/USD và giảm đáng kể so với hồi đầu năm nay. Tỷ giá thị trường tự do giảm gần 2% so với đầu năm và hiện bám khá sát với tỷ giá của các NHTM.

Các chuyên gia trong lĩnh vực tài chính nhận xét, NHNN đã có động thái điều chỉnh tỷ giá theo từng bước nhằm tránh những cú sốc về chính sách tỷ giá trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, có nhiều yếu tố tích cực cho tỷ giá như nguồn cung ngoại tệ và yếu tố quốc tế tiếp tục hỗ trợ làm giảm áp lực lên tỷ giá. NFSC chỉ ra rằng, bên cạnh nguồn cung ngoại tệ dồi dào đến từ nguồn vốn FII (mua bán, sáp nhập) và FDI tăng mạnh thì chỉ số Bloomberg Dollar Index nhiều phiên giảm liên tiếp cũng giúp giảm áp lực đáng kể lên tỷ giá VND/USD. Ngoài ra, việc FED tăng lãi suất trong ngắn hạn cũng chưa gây áp lực đối với tỷ giá do hiện nay chênh lệch giữa lãi suất VND và USD vẫn nghiêng về việc nắm giữ VND.

Tuy nhiên, về dài hạn, theo NFSC, áp lực cho tỷ giá thể hiện qua lộ trình tăng lãi suất thêm nhiều lần của FED trong các năm tiếp theo với mục tiêu nâng lên mức 3% vào cuối năm 2019, vì thế tỷ giá có thể sẽ chịu áp lực lớn hơn. Đặc biệt là xu hướng mất giá mạnh của đồng Nhân dân tệ (NDT) sẽ tác động lớn đến kinh tế Việt Nam do thâm hụt thương mại của Việt Nam với Trung Quốc đang có xu hướng tăng.

Theo Phó Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng, bối cảnh kinh tế diễn biến phức tạp với dự báo tăng trưởng kinh tế chưa có nhiều cải thiện, giá hàng hóa tiếp tục xu hướng tăng, đồng USD tăng giá... có tác động không thuận lợi đến tăng trưởng, xuất khẩu, cũng như sức ép đến kiểm soát lạm phát, thị trường tiền tệ, ngoại tệ trong nước. Trong quá trình điều hành, NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến trong và ngoài nước để kịp thời, chủ động thực hiện các giải pháp phù hợp, với thời điểm, liều lượng hợp lý, góp phần ổn định cân đối vĩ mô của nền kinh tế và đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ.