Theo Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA), mức trần giá sắp tới đối với hợp đồng khí đốt chuẩn của châu Âu có thể thay đổi đột ngột thị trường khí đốt và tác động đến hoạt động của các thị trường khác cũng như sự ổn định tài chính. ESMA dự kiến ​​sẽ công bố vào ngày 30/1 về đánh giá hậu quả của việc trần giá khí đốt trên thị trường. Theo ý kiến của Bloomberg, động thái này có thể gây ra những thay đổi đáng kể và đột ngột của môi trường thị trường rộng lớn hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến hoạt động có trật tự của thị trường và cuối cùng là sự ổn định tài chính.

Sau nhiều tháng đàm phán, vào tháng 12 năm ngoái, Liên minh châu Âu (EU) cuối cùng đã đồng ý ấn định mức giá trần đối với khí đốt tự nhiên để bảo vệ người tiêu dùng khỏi tình trạng tăng giá quá mức và hạn chế áp lực lạm phát cũng như thiệt hại công nghiệp đối với các nền kinh tế châu Âu.

Các bộ trưởng năng lượng của EU đã đạt được thỏa thuận chính trị về một quy định đặt ra cái gọi là “cơ chế điều chỉnh thị trường”, sẽ có hiệu lực vào ngày 15/2/2023. Cơ chế điều chỉnh thị trường sẽ được kích hoạt nếu giá tháng tới trên Cơ sở chuyển nhượng quyền sở hữu (TTF), điểm chuẩn chính của châu Âu, vượt quá $196 (180 euro) mỗi MWh trong ba ngày làm việc và giá TTF tháng tới là $38 (35 euro) cao hơn giá tham chiếu cho LNG trên thị trường toàn cầu trong cùng ba ngày làm việc. Tuy nhiên, nếu rủi ro đối với an ninh nguồn cung xảy ra, Ủy ban châu Âu sẽ tạm dừng quy tắc trần giá, EU đã đồng ý vào tháng trước. Cao ủy Năng lượng EU Kadri Simson cho biết Ủy ban châu Âu sẵn sàng đình chỉ trước việc kích hoạt cơ chế này, nếu phân tích cho thấy rủi ro lớn hơn lợi ích. ESMA cho biết một số tác động chỉ có thể được nhìn thấy sau khi kích hoạt trần giá xăng và rất khó dự đoán.

Hoàn toàn có khả năng một số tác động tiềm ẩn trong môi trường giao dịch và thanh toán bù trừ chỉ có thể bộc lộ sau khi kích hoạt giới hạn giá. Cơ quan có thẩm quyền của EU cho biết tính thanh khoản của thị trường có thể giảm, mặc dù cho đến nay vẫn chưa xác định được những tác động đáng kể. Trong đánh giá đầu tiên về quy định trần giá khí đốt của EU và giới hạn vị thế đối với các hợp đồng tương lai vào tháng 12, ESMA cho biết nhìn chung, các giới hạn được đặt ra cho tháng giao ngay và các tháng khác dường như đạt được sự cân bằng hợp lý giữa nhu cầu ngăn chặn lạm dụng thị trường và đảm bảo thị trường có trật tự và giải quyết có trật tự, đồng thời đảm bảo rằng sự phát triển của các hoạt động thương mại trên thị trường cơ bản và tính thanh khoản của các hợp đồng hàng hóa TTF của Hà Lan không bị cản trở.

Tuy nhiên, ESMA lưu ý rằng việc thiết lập các giới hạn trong môi trường địa chính trị không chắc chắn do cuộc chiến Ukraine và quyết định của Nga giảm đáng kể việc cung cấp khí đốt tự nhiên cho EU có thể là một thách thức, đặc biệt là liên quan đến việc tính toán nguồn cung có thể giao được. ESMA cũng lưu ý rằng các hợp đồng TTF của Hà Lan có thể bị ảnh hưởng bởi các biện pháp có thể được thực hiện bởi Hội đồng và Ủy ban châu Âu liên quan đến hoạt động của thị trường phái sinh và năng lượng giao ngay của EU. Cơ quan Hợp tác về Quản lý Năng lượng (ACER) của Liên minh châu Âu cho biết vào tháng trước rằng mức giá trần của EU đối với khí đốt tự nhiên là một công cụ chưa được thử nghiệm và có thể không hoạt động như dự định để ngăn giá khí đốt tăng đột biến đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp châu Âu.

Giá trần khí đốt là điều chưa từng có, chưa được kiểm chứng. Giá khí đốt chuẩn của EU tại TTF của Hà Lan hiện thấp hơn nhiều so với mức giá mà giới hạn sẽ được kích hoạt, giao dịch dưới 76 USD (70 euro) mỗi MWh. Giá đã giảm vào xuống mức được nhìn thấy lần cuối trước khi xảy ra cuộc chiến Ukraine do thời tiết ôn hòa hơn vào đầu năm, dòng LNG chảy vào và mức dự trữ khí đốt của EU vẫn thoải mái. Tuy nhiên, các nhà phân tích nói rằng thị trường đã chín muồi cho những biến động tiếp theo trong những tháng tới.