Khuyến nghị cổ phiếu TNG - Mua

Với nhu cầu về dệt may tăng cao trong giai đoạn tới, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) tin rằng Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (HOSE: TNG) sẽ tiếp tục hồi phục bất chấp kết quả kinh doanh quý I không quá tích cực.

Hiện tại, tình hình đơn hàng đối với TNG được đánh giá ở mức khả quan khi các đối tác đang dần đẩy mạnh đơn đặt hàng trở lại khi hàng tồn kho đã được hấp thụ đáng kể. Chỉ số hàng tồn kho/doanh thu của một số khách hàng lớn của công ty như Nike, Adidas, TCP… hiện đã tiệm cận mức trung bình trước khi đại dịch Covid-19 xảy ra.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2024, ban lãnh đạo KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ được bán từ dự án The Privia trong quý IV năm nay. Do đó, trong giai đoạn quý II và quý III, SSI Research dự kiến KDH sẽ chỉ đạt mức doanh thu và lợi nhuận thấp cho đến dự án The Privia được bàn giao và ghi nhận doanh thu.

Đồng thời, TNG nói riêng và ngành dệt may Việt Nam nói chung được hưởng lợi từ việc dịch chuyển đơn hàng khỏi Bangladesh, khi công nhân ngành dệt may nước này tổ chức đình công kéo dài.

Theo chia sẻ của ban lãnh đạo TNG, hai khách hàng lớn nhất của công ty là Decathlon và Abercrombie & Fitch đều có kế hoạch gia tăng đơn hàng ở mức khả quan.

Riêng đơn hàng phục vụ cho Thế vận hội Olympic Mùa Hè 2024 của Decathlon đã đóng góp hơn 100.000 sản phẩm vào kế hoạch sản lượng nửa đầu năm nay của TNG. Bên cạnh tăng trưởng về sản lượng, đơn giá trong năm 2024 cũng tăng 5% so với năm 2023.

Với số lượng đơn hàng gia tăng, BSC ước tính TNG sẽ ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 7.932 tỷ đồng và 336 tỷ đồng trong năm nay, tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ.

Cho năm 2025, bộ phận phân tích dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số của doanh nghiệp dệt may lần lượt đạt 9.659 tỷ đồng và 430 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 22% và 28% so với năm 2024.

Từ cơ sở trên, BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TNG. BSC xác định giá mục tiêu của cổ phiếu này là 31.000 đồng, kỳ vọng sinh lời khoảng 18% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 16/5.

Khuyến nghị cổ phiếu KDH - Khả quan

Sau ba tháng đầu năm, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) đem về 334 tỷ đồng doanh thu thuần và 64 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, mức suy giảm đáng kể so với cùng kỳ.

SSI Research nhận định nguyên nhân dẫn tới sự sụt giảm trên chủ yếu do số lượng sản phẩm tại dự án The Classia được bàn giao ít hơn trong quý. Ngoài ra, nhóm phân tích nhận thấy KDH đã bán một số lô đất trong hàng tồn kho cho các nhà đầu tư khác và ghi nhận doanh thu từ việc bán các lô đất này với biên lợi nhuận thấp hơn khi so với doanh thu bất động sản bán lẻ.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2024, ban lãnh đạo KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ được bán từ dự án The Privia trong quý IV năm nay. Do đó, trong giai đoạn quý II và quý III, SSI Research dự kiến KDH sẽ chỉ đạt mức doanh thu và lợi nhuận thấp cho đến dự án The Privia được bàn giao và ghi nhận doanh thu.

Với cơ sở trên, nhóm phân tích kỳ vọng KDH sẽ đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2024 lần lượt là 3.470 tỷ đồng, mức tăng trưởng đáng kể so với năm 2023.

Cho năm 2025, với 2 dự án Emeria và Clarita tại TP. Hồ Chí Minh, SSI Research ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH sẽ tiếp tục tăng trưởng khi đạt 5.340 tỷ đồng và 921 tỷ đồng.

Từ những cơ sở trên, SSI Research đưa khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu KDH. Công ty chứng khoán ước tính giá mục tiêu của cổ phiếu là 41.300 đồng/cp với mức sinh lời kỳ vọng là 13,5% so với giá đóng cửa phiên 16/5.

Khuyến nghị cổ phiếu IDC - Trung lập

Trong năm 2024, ngành bất động sản khu công nghiệp được kỳ vọng sẽ khởi sắc nhờ dòng vốn FDI duy trì tăng trưởng tốt và giá thuê tiếp tục xu hướng đi lên. Dòng vốn FDI thế hệ mới (công nghệ cao, bán dẫn, năng lượng xanh) từ các nước đối tác lớn như Mỹ, Trung Quốc, EU dự báo sẽ gia tăng nhờ các lợi thế và chính sách thu hút của Việt Nam.

Bên cạnh đó, nhu cầu thuê đất dần dịch chuyển sang các tỉnh thành cấp 2 do khu vực trung tâm khan hiếm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các khu vực có quỹ đất sẵn sàng cho thuê và có lợi thế thu hút FDI.

Với việc sở hữu với 554 ha đất sẵn sàng cho thuê tại Long An, Bà Rịa Vũng Tàu và tỉnh Thái Bình, Tổng công ty Idico - CTCP (HOSE: IDC) được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi trực tiếp nhờ yếu tố trên trong giai đoạn tới.

Thực tế, kết thúc quý I, IDC ghi nhận doanh thu thuần trong quý đạt 2.467 tỷ đồng, tăng 115% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 797 tỷ đồng, gấp 4,5 lần so với số lãi 175 tỷ đồng đạt được quý I năm ngoái.

Trong cơ cấu doanh thu của công ty, doanh thu mảng kinh doanh khu công nghiệp đạt 1.307 tỷ đồng, chiếm 53% tổng doanh thu và gấp 6 lần cùng kỳ. Hoạt động kinh doanh bất động sản đạt 280 tỷ đồng, gấp 9 lần cùng kỳ. Các mảng kinh doanh điện, xây lắp, thu phí đường bộ đều tăng trưởng.

Theo đánh giá của SSI Research, chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng thấp sẽ giúp IDC duy trì biên lợi nhuận gộp của mảng khu công nghiệp trên 42% cho đến năm 2026.

Từ cơ sở trên, SSI xác định giá trị mục tiêu của cổ phiếu IDC là 62.300 đồng, qua đó đưa ra quan điểm trung lập. Mặc dù không chênh lệch quá nhiều so với giá mục tiêu mà SSI khuyến nghị, tuy nhiên cổ phiếu IDC vẫn còn sức hút đối với nhà đầu tư khi duy trì mức cổ tức tiền mặt lên tới 40% tương ứng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 6,7%.