Sau nhiều năm xây dựng dự trữ ngoại hối của mình, các ngân hàng trung ương ở châu Á đang khai thác các kho dự trữ này để củng cố đồng nội tệ đang suy yếu so với đồng đôla Mỹ đang tăng giá. Trong dữ liệu được công bố mới đây, dự trữ của Thái Lan đã giảm xuống 221,4 tỷ USD vào ngày 17/6. Đó là mức thấp nhất trong hơn hai năm. Số liệu hàng tháng cho thấy kho dự trữ của Indonesia ở mức nhỏ nhất kể từ tháng 11/2020. Dự trữ ở Hàn Quốc và Ấn Độ đang ở mức thấp nhất trong hơn một năm. Trong khi đó, kho dự trữ của Malaysia đã giảm nhiều nhất kể từ năm 2015.

Chuyên gia Rajeev De Mello, nhà quản lý danh mục đầu tư vĩ mô toàn cầu tại GAMA Asset Management ở Geneva, cho biết: Một số quốc gia có thể đã sử dụng dự trữ của họ để ổn định tiền tệ khi các động thái suy giảm quá mức. Các nước biết rằng họ không thể đảo ngược sự suy yếu của đồng nội tiền so với USD, nhưng có thể làm dịu sự sụt giảm. Rút kinh nghiệm từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997, các ngân hàng trung ương ở châu Á đã tích lũy đôla để giúp bảo vệ đồng nội tệ trong thời kỳ thị trường biến động mạnh.

Năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đẩy mạnh đồng đôla Mỹ, các ngân hàng trung ương đã đảo ngược việc mua vào: Thái Lan và Indonesia là một trong số những nước đã cam kết giảm biến động đồng tiền của họ. Philippines đang để thị trường xác định giá trị của đồng peso so với đồng đôla và chỉ can thiệp để hạn chế sự biến động.

Các đồng tiền châu Á mới nổi có năng suất cao có thể sẽ sớm được giảm nhẹ. Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, các nước có thể tiếp tục quay cuồng với tình hình tài chính bên ngoài đang xấu đi và tâm lý thích mạo hiểm được thúc đẩy bởi các động thái thắt chặt của Fed. Ngân hàng Trung ương Mỹ đã báo hiệu một đợt tăng lãi suất lớn khác trong tháng 7, với các nhà giao dịch định giá mức tăng 75 điểm cơ bản. Hiện các đồng tiền trong khu vực đang dao động ở mức thấp nhất trong nhiều năm: đồng peso của Philippines ngày 27/6 giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2005, trong khi đồng rupee của Ấn Độ giảm xuống mức thấp kỷ lục vào tuần trước.

Chuyên gia Frederic Neumann, đồng Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế châu Á tại HSBC Holdings Plc, cho biết: Các ngân hàng trung ương ở châu Á có xu hướng “nương theo chiều gió”, sử dụng các biện pháp can thiệp ngoại hối để điều chỉnh tỷ giá hối đoái một cách suôn sẻ. Một sự đảo ngược xu hướng đòi hỏi nhiều hơn nữa: một đợt giảm giá rộng hơn đối với đồng đôla Mỹ có thể chỉ bắt đầu được thiết lập khi các nhà đầu tư có thể hiểu rõ ràng hơn về sự kết thúc của chu kỳ thắt chặt của Fed.